- Einführung
- Was ist Private Equity?
- Was unterscheidet Private Equity von Aktien?
- Welche Strategien verfolgen Private-Equity-Fonds?
- Wie erweitert Private Equity Ihr Anlageuniversum?
- Wie schafft Private Equity Mehrwert?
- Wie verhält sich Private Equity in Krisenzeiten?
- Wie nachhaltig ist Private Equity?
- Welche Rendite erwirtschaftet Private Equity?
- Erwirtschaften alle Private-Equity-Fonds ähnlich hohe Renditen?
- In welche Unternehmen investiert Private Equity?
- Geht Private Equity zu Lasten von unternehmerischer Verantwortung?
- Wie investiert das Smart Money in Private Equity?
- Fonds
- Chancen
- Herausforderungen
- Worauf müssen Anleger bei Private-Equity-Investments achten?
- Warum ist der Zugang zu den attraktivsten PE-Fonds so limitiert?
- Wie läuft eine Due-Diligence-Prüfung ab?
- Wie selektieren Dachfonds die attraktivsten Zielfonds?
- Wie diversifiziert man eine Private-Equity-Anlage?
- Welche Kapitalflüsse sind in einem Private-Equity-Dachfonds zu erwarten?
- Wie funktionieren die Kapitalflüsse von Private Equity aus Auslegersicht?
- Was bedeutet die Illiquidität von Private Equity für Anleger?
- Für welche Anleger ist Private Equity geeignet?
- Was ist die J-Curve?
- Wie funktioniert die Renditeberechnung bei Private Equity?
- Risiken
- Welche Risiken hat Private Equity für Anleger?
- Welche Risiken bringt die Illiquidität von Private Equity mit sich?
- Wie lassen sich Verlustrisiken bei Private Equity minimieren?
- Wie volatil ist Private Equity – und was bedeutet das für Anleger?
- Kann man bei Private Equity sein eingesetztes Kapital verlieren?
- Welche weiteren spezifischen Risiken hat Private Equity?
- LIQID Private Equity
- Warum LIQID Private Equity?
- Wie verschafft LIQID Private Equity seinen Kunden Zugang zu den Top-Fonds?
- Wer ist unser Partner bei LIQID Private Equity?
- Welche Strategie verfolgt LIQID Private Equity?
- Wie funktioniert das Reporting für LIQID Private Equity?
- Wie minimiert LIQID das Risiko für Anleger in LIQID Private Equity?
- Welche Rendite strebt LIQID Private Equity an?
- Wie ist LIQID Private Equity strukturiert?
- Was zeichnet Top-Fonds abseits des Mainstreams aus?
- Wie wird LIQID Private Equity besteuert?
- Was passiert im Erbfall mit den Anteilen an LIQID Private Equity?
Welche weiteren spezifischen Risiken hat Private Equity?
Welche weiteren Risiken Private-Equity-Fonds managen müssen.
Hinweis
Die im Video verwendeten Grafiken und Daten befinden sich auf Stand 30.09.2022. Die Daten im Text befinden sich auf Stand 30.03.2023.
Private-Equity-Anleger übernehmen eine unternehmerische Partnerschaft auf Zeit. Prinzipiell sind also alle Risiken, die potenziell den Erfolg von Portfoliounternehmen schmälern, Risiken, denen der Private-Equity-Fondsmanager begegnen muss. Dazu zählen das Acquisition, Small-Cap, Leverage, Execution, Realisation, Key Man und das Commitment Risk.
Warum das relevant ist: Natürlich gibt es auch bei Private Equity Risiken, die von den Fondsmanagern sorgfältig behandelt werden müssen. Diese reichen von der Zahlung eines zu hohen Preises für ein Unternehmen bis hin zum Risiko, dass Investoren ihren rechtlichen Verpflichtungen der Zahlung von Kapitalzusagen nicht nachkommen.
Unternehmerische Risiken managen
Acquisition Risk:
Wie bei jeder Transaktion wird der Erfolg der Investition eines Private-Equity-Fonds in ein Unternehmen zum Teil durch den Übernahmepreis bestimmt. Denn wer zu viel bezahlt, macht es sich viel schwerer, langfristig hohe Renditen zu erzielen. Private-Equity-Manager sind meist in der Lage Unternehmen für den Kauf zu identifizieren, die mit einem Abschlag gegenüber börsennotierten Unternehmen bewertet werden.
Buyout Übernahmebewertungen und Bewertung von Small-Cap-Aktien im MedianQuellen: Bloomberg, Preqin.
Small-Cap Risk:
Private Equity investiert in der Regel in Unternehmen, die kleiner sind als ihre börsennotierten Konkurrenten. Vorteilhaft ist, dass diese ein größeres Wachstumspotenzial und damit tendenziell bessere Renditen bieten. Nachteilig ist, dass sie nicht immer über die gleichen Ressourcen verfügen und nicht immer die gleiche Stabilität wie Großunternehmen bieten.
Leverage Risk:
Leverage ist zu einer weniger wichtigen Quelle der Wertschöpfung für Private-Equity-Fonds geworden. Private-Equity-Manager finanzieren ihre Übernahmen jedoch immer noch mit beträchtlichen Fremdmitteln – laut einer Studie von McKinsey aus dem Jahr 2022 in der Regel mit circa 55 Prozent des Übernahmepreises und dem 6,9-fachen des EBITDA eines Unternehmens. Sowohl die Zins- als auch die Tilgungszahlungen für solche externen Schulden müssen vom Portfoliounternehmen gezahlt werden, was eine Herausforderung darstellen kann, wenn deren Erträge unter Druck geraten.
Execution Risk:
Private-Equity-Fonds sind zunehmend auf operative und strategische Verbesserungen angewiesen, um für ihre Anleger Werte zu schaffen. Wie bei jeder unternehmerischen Tätigkeit birgt auch deren Umsetzung gewisse Risiken.
Realisation Risk:
Private-Equity-Investoren sind mit dem langfristigen Risiko konfrontiert, dass sie den Wert ihres investierten Kapitals beim Exit nicht zurückerhalten könnten. Dieses Risiko kann gemindert werden, indem (a) Dividenden und andere Erlöse aus Portfoliounternehmen während der Haltedauer entnommen werden und (b) der optimale Zeitpunkt und die Marktbedingungen für den Verkauf eines Portfoliounternehmens sorgfältig ausgewählt werden. Der Ermessensspielraum, den die Manager bei der Auswahl der besten Bedingungen während der langen formalen Laufzeit eines typischen Fonds haben, ist ein entscheidender Vorteil privater Beteiligungen.
Key Man Risk:
Private-Equity-Fonds stützen sich oft auf einen kleinen Kern von langjährig etablierten, erfahrenen und gut vernetzten Managern. Wenn einer von ihnen ausscheidet, kann sich das negativ auf einen Fonds auswirken. Aus diesem Grund sind die Boni der einzelnen Manager eng an die Performance eines bestimmten Fonds gebunden und werden nur dann gezahlt, wenn die Anleger ihre Renditen erhalten. Die historische und damit potenziell auch zukünftige Stabilität des Kernmanagementteams eines Fonds ist auch eine Schlüsselkomponente bei der Due-Diligence-Prüfung durch professionelle Investoren wie HQ Capital.
Commitment Risk:
Darunter versteht man das Risiko, dass die Investoren eines Private-Equity-Fonds der rechtlichen Verpflichtung zur Zahlung ihrer Kapitalzusagen nicht nachkommen. Private-Equity-Fonds nehmen die Zusagen ihrer Investoren in der Regel erst im Laufe der Zeit in Anspruch, wenn sie Unternehmen erwerben und ihre Portfolios aufbauen. Reagieren die Anleger nur langsam oder kommen sie ihren Verpflichtungen gar nicht nach, entstehen für den Fonds echte Risiken. Um dieses Risiko zu minimieren, bevorzugen Private-Equity-Fonds die Zusammenarbeit mit langjährigen und vertrauenswürdigen Investoren. Darüber hinaus können sie oft auf Kreditlinien zurückgreifen, um kurzfristige Ausstände zu überbrücken.
In Kürze: Die hohen langfristigen Renditen und die geringe Verlustquote der Anlageklasse Private Equity zeigen deutlich, dass die überwiegende Mehrheit der Private-Equity-Manager in der Lage ist erfolgreich mit den der Anlageklasse inhärenten Risiken umzugehen.
Ihr persönlicher Private Equity Leitfaden
Wir erklären: Was ist Private Equity? Was macht Private Equity so attraktiv? Was können Sie von Profi-Investoren lernen?
- Einführung
- Was ist Private Equity?
- Was unterscheidet Private Equity von Aktien?
- Welche Strategien verfolgen Private-Equity-Fonds?
- Wie erweitert Private Equity Ihr Anlageuniversum?
- Wie schafft Private Equity Mehrwert?
- Wie verhält sich Private Equity in Krisenzeiten?
- Wie nachhaltig ist Private Equity?
- Welche Rendite erwirtschaftet Private Equity?
- Erwirtschaften alle Private-Equity-Fonds ähnlich hohe Renditen?
- In welche Unternehmen investiert Private Equity?
- Geht Private Equity zu Lasten von unternehmerischer Verantwortung?
- Wie investiert das Smart Money in Private Equity?
- Fonds
- Chancen
- Herausforderungen
- Worauf müssen Anleger bei Private-Equity-Investments achten?
- Warum ist der Zugang zu den attraktivsten PE-Fonds so limitiert?
- Wie läuft eine Due-Diligence-Prüfung ab?
- Wie selektieren Dachfonds die attraktivsten Zielfonds?
- Wie diversifiziert man eine Private-Equity-Anlage?
- Welche Kapitalflüsse sind in einem Private-Equity-Dachfonds zu erwarten?
- Wie funktionieren die Kapitalflüsse von Private Equity aus Auslegersicht?
- Was bedeutet die Illiquidität von Private Equity für Anleger?
- Für welche Anleger ist Private Equity geeignet?
- Was ist die J-Curve?
- Wie funktioniert die Renditeberechnung bei Private Equity?
- Risiken
- Welche Risiken hat Private Equity für Anleger?
- Welche Risiken bringt die Illiquidität von Private Equity mit sich?
- Wie lassen sich Verlustrisiken bei Private Equity minimieren?
- Wie volatil ist Private Equity – und was bedeutet das für Anleger?
- Kann man bei Private Equity sein eingesetztes Kapital verlieren?
- Welche weiteren spezifischen Risiken hat Private Equity?
- LIQID Private Equity
- Warum LIQID Private Equity?
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- Wer ist unser Partner bei LIQID Private Equity?
- Welche Strategie verfolgt LIQID Private Equity?
- Wie funktioniert das Reporting für LIQID Private Equity?
- Wie minimiert LIQID das Risiko für Anleger in LIQID Private Equity?
- Welche Rendite strebt LIQID Private Equity an?
- Wie ist LIQID Private Equity strukturiert?
- Was zeichnet Top-Fonds abseits des Mainstreams aus?
- Wie wird LIQID Private Equity besteuert?
- Was passiert im Erbfall mit den Anteilen an LIQID Private Equity?